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　　新华财经北京5月19日电（王菁）债市周一（5月19日）偏强轰动，国债期货主力小幅收涨，银行间现券收益率大皆回落1BP，弧线稍趋平；公开阛阓单日净投放920亿元，资金利率走势有所分化。

　　机构以为，跟着短期内经济稳重预期上修、资金面握住，债市收益率或有小幅上行压力。但基本面中期趋势仍不明晰，资金面回到2-3月偏紧情景概率不高，债市仍难开脱轰动模式。

　　【行情追踪】

　　国债期货收盘全线高涨，30年期主力合约涨0.37%报119.320，10年期主力合约涨0.13%报108.605，5年期主力合约涨0.04%报105.735，2年期主力合约涨0.02%报102.384。

　　银行间主要利率债收益率大皆小幅下行，10年期国开债“25国开05”收益率下行1.25BP至1.7325%，10年期国债“25附息国债04”收益率下行0.75BP至1.67%，30年期国债“23附息国债23”收益率下行1.25BP至1.905%，5年期国债“25附息国债03”收益率下行1BP至1.535%。

　　中证转债指数收盘高涨0.14%，报429.41点，成交金额559.77亿元。力诺转债、帝欧转债、强联转债、阳谷转债、振华转债涨幅居前，永诀涨7.31%、6.19%、5.10%、4.76%、4.72%。惠城转债、亿田转债、红墙转债、普利转债、福新转债跌幅居前，永诀跌5.18%、4.08%、4.06%、3.78%、3.65%。

　　【国外债市】

　　北好意思阛阓方面，当地时间5月16日，好意思债收益率集体高涨，2年期好意思债收益率涨3.23BPs报3.995%，3年期好意思债收益率涨2.57BPs报3.977%，5年期好意思债收益率涨3.2BPs报4.088%，10年期好意思债收益率涨4.35BPs报4.477%，30年期好意思债收益率涨4.69BPs报4.937%。

　　亚洲阛阓方面，日债收益率全线回升，10年期日债收益率上行3.2BPs至1.486%，3年期和5年期日债收益率永诀走高1.8BP和2BPs。

　　欧元区阛阓方面，当地时间5月16日，10年期法债收益率跌3.1BPs报3.260%，10年期德债收益率跌3.2BPs报2.587%，10年期意债收益率跌3.0BPs报3.595%，10年期西债收益率跌2.5BPs报3.208%。其他阛阓方面，10年期英债收益率跌1.1BP报4.647%。

　　【一级阛阓】

　　国开行2期金融债中标成果出炉。国开行1年、3年期金融债中标收益率永诀为1.3886%、1.6302%，全场倍数永诀为3.19、3.4，边缘倍数永诀为28、1.21。

　　湖北省5期处所债中标成果清楚，投标倍数均超24倍。具体来看，7年期“25湖北40”中标利率1.69%，全场倍数24.37，边缘倍数3.83；10年期“25湖北41”中标利率1.79%，全场倍数25.15，边缘倍数3；1年期“25湖北42”中标利率1.48%，全场倍数27.59，边缘倍数6.61；7年期“25湖北43”中标利率1.72%，全场倍数24.15，边缘倍数4.59；10年期“25湖北44”中标利率1.84%，全场倍数25.23，边缘倍数2.43。

　　【资金面】

　　公开阛阓方面，央行公告称，5月19日以固定利率、数目招标表情开展了1350亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1350亿元，中标量1350亿元。数据清楚，当日430亿元逆回购到期，据此计较，单日净投放920亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种发扬分化。隔夜品种下行11.7BPs报1.537%；7天期上行1.7BP报1.562%；14天期上行5.3BPs报1.654%；1个月期下行0.1BP报1.624%，创2022年10月以来新低。

　　【基本面】

　　4月边界以上工业增多值同比增6.1%，预期增5.2%，前值增7.7%。中国1-4月固定财富投资同比增长4%，预期增4.3%，前值增4.2%。中国4月社会花消品零卖总数同比增5.1%，预期增5.5%，前值增5.9%。中国4月份天下城镇走访舒适率为5.1%，前值5.2%。中国1-4月房地产修复投资同比下落10.3%，其中，住宅投资下落9.6%。

　　国度统计局示意，总的来看，4月份，外部冲击影响加大，但宏不雅策略协同发力，主要方针安祥较快增长，国民经济延续向新向好态势。也要看到，外部不安祥不细则身分仍然较多，国民经济握续回升向好基础还需进一步踏实。下阶段，要坚握稳中求进职责总基调，好意思满准确全面贯彻新发展理念，加速构建新发展模式，统筹国内经济职责和国际经贸交往，顽强不移办好我方的事，顽强不移扩大高水平对外灵通，遵守稳行状、稳企业、稳阛阓、稳预期，塌实鼓动高质料发展，推动经济握续回升向好。

　　【机构不雅点】

　　华泰固收：阛阓预期1.6-1.8%或是10年国债短期险阻限，波动幅度更窄。在赔率和胜率皆不够明晰情况下，重申遇调整增握的原则不改。不绝握有3、5年城投债、二永债，超长端利率债作念波段，中短端信用债遏抑下千里，如1-3年城投债、优质城农商行、地产央国企等，高档第遏抑拉弥远期。后续温柔关税说念判进展、经济数据、LPR报价等。

　　兴证固收：2025岁首于今开云(中国专属) 官方网站 登录入口，在央行货币策略操作节律变化、阛阓流动性松紧调养以及国外事件最先等多身分共同作用下，债市呈现出从熊平到牛平的切换。后续久期策略仍然占优，30年期国债还是“中枢财富”，但风险收益比则较2024年显著下落；3年期以内的品种合座发扬偏弱，以致不如1年期品种；短久期信用债发扬合座较好，上半年信用遏抑拉久期策略性价比并不高，但遏抑下千里仍有助于合座增厚收益。