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开首：申万宏源酌量所

作家：宏不雅酌量 高均分析师 王茂宇

“失意的20年”、“通缩”梗概是新冠疫情之前大无数东说念主关于日本的印象。但近几年，日本“走出通缩”、日央行加息成为日本经济的要紧变数。本年春节，笔者赶赴日本京皆度春节，对比疫情之前的日本旅游感受，其实仍是有特别大的变化，本文主要共享从游客视角不雅察到的日本消耗、旅游的现状。

一、日本旅游业仍是超过疫情之前水平

春节时代在日本旅游的第一感受是澎湃的东说念主潮。在京皆，不管是白日如故夜晚均是东说念主头攒动，在京皆锦市场窄小的街说念中走动穿梭有一种上海“城隍庙”的错觉，关西外洋机场免税店的购物关注远远超出笔者预期。客不雅上来说，2024年日本游客到达东说念主数特别于2019年的116%，确实疫情带来的冲击仍是成为昔日式。字据切身感受，日本游客来自于东亚，包括中国、韩国、中国台湾的居多，可能与春节假期关联。

图1：日本游客到达东说念主数仍是超过疫情之前

图2：日本关西外洋机场免税店

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图3：京皆锦市场

图4：日本福冈车站地下（2019年）

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二、日本消耗火热，游客来自中韩居多

伴跟着外洋游客的涌入，日本消耗市场也迎来了回暖的迹象。八街九陌重现马咽车阗的东说念主群，商店餐馆也复原了往日的喧阗表象。百货阛阓、营业街等实体店铺客流量领略加多，止境是日本药妆店简直在京皆市中心遍地可见。日本物价水平较疫情之前也有领略抬升。字据笔者印象，路径中日本一个冰激凌甜筒约500日币，庸碌定食套餐1000-2000日元傍边，如故较疫情之前有所普及的。字据2024年12月数据，日本CPI同比仍是达到3.6%，日本住户实质消耗增速自2024年以来握续改善，其背后是“春斗”涨薪超预期，若2025年日本“春斗”不息高唱大进，则日本以住户消耗鼓吹的经济“内轮回”有望不息运行。

图5：京皆街景

图6：日本药妆店遍地可见

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图7：日本12月CPI同比3.6%

图8：日本住户消耗改善（同比，3MMA）

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三、草根造访：日本生养南北极分化、中国品牌出海日本出路宏大

笔者对日本百货商店进行了草根造访，在电器板块，确实能够发现海尔品牌的洗衣机，但相对来说如故日本原土品牌居多。比年来中国品牌出海群众，寻求新的市场机遇，空间仍然很大。

另一方面，在几次日本打车履历中，笔者也节略解了一番日本生养情况，得回的司机反应是日本生养率确实较低，但南北极分化是相比严重的，日本族庭接受生养两个及以上子女，或接受不生养（即丁克家庭），而政府的生养补贴不错达到每月1-1.5万日元。此外，日本超市收银员、日本的士司机确实以老年东说念主较多，对应日本老龄化严重，老年东说念主办事是常态。

图9：在日本阛阓中不错找到海尔品牌家电

图10：日本超市、的士司机以老年东说念主办事较多

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